Borçlanma Araçları İhraçları

Şirketler, tahvil veya bono ihraç ederek sermaye piyasasından kaynak sağlayabilirler. Şirketlere sermaye piyasasından borçlanma imkanı sağlayan tahvil veya bono ihracı, banka kredisi dışında alternatif bir enstrüman olma özelliği taşıyor. Tahvillerin vadesi 365 gün veya daha uzun, bonoların vadesi ise 364 günden az veya 30 günden daha uzundur.

Tahvil/Bono İhracı
Halka Arz Yoluyla	Halka Arz Edilmeksizin ( Nitelikli Yatırımcı ve/veya Tahsisli Satış)

Tahvil veya bono ihracı, halka arz ile ya da halka arz edilmeksizin borsa dışında nitelikli yatırımcıya satış ve/veya tahsisli satış suretiyle gerçekleştirilebilir.

Halka arz edilen borçlanma araçlarının satışının, bunlara ilişkin anapara, faiz ödemesi ve benzeri yükümlülüklerin aracı kuruluşlar vasıtasıyla yerine getirilmesi zorunludur.

Borçlanma araçlarına ilişkin yükümlülüklerin yerine getirilme esaslarına izahname ve tasarruf sahipleri satış duyurusunda yer verilir.

İzahnamede;

• İhraççı hakkında genel bilgiler,

• İhraççının mali durumu ve riskleri,

• Borçlanma araçlarının itfasına ilişkin temel varsayımlar,

• İhraca ilişkin olarak mevzuatın öngördüğü bilgiler,

• SPK tarafından gerekli görülen bilgiler,

• Yatırımcıların kararlarına etki edebilecek hususlar yer alır.

• Halka arz edilmeksizin satışlarda ( nitelikli yatırımcıya* satış ve/veya tahsisli satışlarda ) izahname düzenlenmesi gerekmemektedir. 

• Nitelikli yatırımcılara satılmak üzere ihraç edilen sermaye piyasası araçları, borsa düzenlemeleri çerçevesinde yalnızca nitelikli yatırımcılar arasında alınıp satılmak üzere borsada işlem görebilir.

• Nitelikli yatırımcılara yapılacak satışlarda ilgili menkul kıymetler Borsa İstanbul’un onayı doğrultusunda ilgili pazarda kot dışı olarak işlem görebilmektedir.

• Sermaye Piyasası Araçlarının Satışı Tebliği (II-5.2) kapsamında; tahsisli olarak satılmak üzere ihraç edilen sermaye piyasası araçlarının ise borsada işlem görmemesi esastır. Tahsisli olarak satılan sermaye piyasası araçlarının diğer yatırımcılarla birlikte nitelikli yatırımcılar tarafından da satın alınması mümkündür.

• Tahsisli olarak satılan sermaye piyasası araçlarını belirli bir anda elinde bulunduran yatırımcıların sayısının 150’yi geçmemesi esastır.

 **Nitelikli Yatırımcı; Nitelikli Yatırımcı: Sermaye Piyasası Kurulu’nun yatırım kuruluşlarına ilişkin düzenlemelerinde tanımlanan ve talebe dayalı olarak profesyonel kabul edilenler de dahil profesyonel müşterileri ifade eder. Bu kapsamda aracı kurumlar, bankalar, portföy yönetim şirketleri, kolektif yatırım kuruluşları, emeklilik yatırım fonları, sigorta şirketleri, ipotek finansman kuruluşları, varlık yönetim şirketleri ile bunlara muadil yurt dışında yerleşik kuruluşlar, emekli ve yardım sandıkları, 17/7/1964 tarihli ve 506 sayılı Sosyal Sigortalar Kanununun geçici 20 nci maddesi uyarınca kurulmuş olan sandıklar, kamu kurum ve kuruluşları, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, Dünya Bankası ve Uluslararası Para Fonu gibi uluslararası kuruluşlar, nitelikleri itibarıyla bu kurumlara benzer olduğu Sermaye Piyasası Kurulu’nca kabul edilebilecek diğer kuruluşlar, aktif toplamının 50.000.000 Türk Lirası, yıllık net hâsılatının 90.000.000 Türk Lirası, özsermayesinin 5.000.000 Türk Lirasının üzerinde olması kıstaslarından en az ikisini taşıyan kuruluşlar ile nakit mevduatlarının ve sahip olduğu sermaye piyasası araçlarının da dâhil olduğu finansal varlıkları toplamının 1.000.000 Türk Lirası tutarını aşması şartını sağlayan gerçek ve tüzel kişiler nitelikli yatırımcı olarak kabul edilir.

Neden Özel Sektör Tahvili/Bonosu

• Bankacılık sisteminde kredi limitlerinin olduğunu göz önünde bulundurduğumuzda, tahvil ihracında şirketlerin borçlanma koşullarını kendisinin belirleyebiliyor olması şirketler için önemli bir avantaj olarak karşımıza çıkıyor.

• Tahvil ve/veya bono ihraçlarında mevcut piyasa koşullarında bankacılık sistemi üzerinden sağlanacak kredilere göre daha uygun maliyetli ve daha uzun vadeli borçlanma imkanı sağlanmaktadır. 

• Özetle, bankacılık sistemi üzerinden borçlanıldığında faiz oranı ve ödeme şeklini belirleyen taraf Banka olurken; Tahvil ve/veya bono ihracında ödeme şeklini belirleyen taraf ihraççı Şirket olup, faiz oranı ise Piyasa ve ihraççı Şirket tarafından belirlenir.

• Şirketler, tahvil veya bono ihracıyla kaynaklarını çeşitlendirme imkanı sağlamanın yanında kredi karşılığında verdikleri teminat yükümlülüklerine katlanmamaktadır.

• Yatırımcılara doğrudan ulaşma imkanı sağlayan tahvil ihracı, ihraççı şirketin bilançosunda borç olarak gözükmesi dolayısıyla tahvil ihraç eden şirketin gelir tablosunda, tahvil sahiplerine ödediği faizi vergi matrahından düşebilmesi mümkündür.

• İhraç edilecek tahvil veya bonoların piyasada işlem görecek olması şirketin bilinilirliğini artıracaktır.